Финансовый менеджмент ИММиФ Кр Фокина

Артикул: 360050. Опубликовано в ИММиФ Контрольные работы

 Задание 1

 

По данным таблицы 2 рассчитать силу воздействия финансового левериджа и эффект финансового левериджа.  Сделать выводы об уровне финансового риска предприятия и целесообразности привлечения заемного капитала на данных условиях.

Принять допущение, что расходы в виде процентов по заемному капиталу включаются полностью в расходы организации до налогообложения прибыли.

Таблица 2. Исходные данные для расчета финансового рычага, в млн р.

 

№ п/п

Показатели

Значение

1

Совокупные активы

100+(10×НВ)

 

В т.ч.:

собственный капитал

60+(10×НВ)

2

Прибыль до выплаты процентов и налогов

20

3

Ставка за пользование заемным капиталом, в процентах

15

 

Результаты расчетов сведите в таблицу 3:

Таблица 3

 

п/п

Показатели

Порядок

расчета

значение

1

Совокупные активы

 

 

2

Собственный капитал

 

 

3

Заемный капитал

 

 

4

Прибыль до выплаты процентов и налогов

 

 

5

Экономическая рентабельность активов, %

 

 

6

Средний уровень процентов за кредит, %

 

 

7

Сумма процентов за кредит

 

 

8

Прибыль до налогообложения

 

 

9

Ставка налога на прибыль, %

 

 

10

Сумма налога на прибыль

 

 

11

Чистая прибыль

 

 

12

Рентабельность собственного капитала

 

 

13

Прирост рентабельности собственного капитала

 

 

14

Эффект "налогового щита"

 

 

15

Дифференциал финансового левериджа

 

 

16

Плечо финансового левериджа

 

 

17

Эффект финансового левериджа

 

 

18

Сила воздействия финансового левериджа

 

 

 

Методические указания для расчета.  Эффект финансового левериджа

рассчитывается по формуле

 

где EFL — эффект финансового левериджа, %;

T — ставка налога на прибыль, доля;

RONA — экономическая рентабельность активов, %;

Rt —  ставка за пользование заемным капиталом в пределах величины

процентов, включаемых в расходы организации при налогообложении прибыли, %;

D — сумма заемного капитала, р.;

E — сумма собственного капитала, р.

Экономическая рентабельность активов определяется по формуле

 

где RONA — экономическая рентабельность активов, %;

EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов, р.;

А — средняя величина активов, р.

 

Среднюю ставку процентов за пользование заемным капиталом можно определить

по формуле:

где In — проценты по заемному капиталу, относимые на расходы, р.;

D — сумма заемного капитала, р.

 

Балансовое уравнение между активами и источниками их финансирования имеет

вид:

где А — средняя величина активов, р.;

D — сумма заемного капитала, р.;

E — сумма собственного капитала, р.

Сила воздействия финансового левериджа определяется по формуле:

 

 

где DFL — сила воздействия финансового левериджа, коэффициент;

EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов, р.;

In — проценты по заемному капиталу, относимые на расходы, р.;

EBT — прибыль до налогообложения по основной деятельности, р.

 

Задание 2

 

В таблице 4  представлен отчет о прибылях и убытках предприятия за 1  квартал отчетного периода.  Цена продукции и доля условно-переменной части в расходах представлены в таблице 5.

Необходимо определить следующие показатели:

1) объем реализации в натуральных единицах (Q);

2) величину условно-постоянных (FC) и условно-переменных расходов (VC);

3) условно-переменные расходы на единицу продукции (v);

4) маржинальную прибыль предприятия на весь объем (MS)  и на единицу

продукции (ms);

5) точку безубыточности в натуральном (Qкр)  и стоимостном выражении  (порог

рентабельности) (Sкр);

6) запас финансовой прочности предприятия в натуральном,  стоимостном и

относительном выражении;

7) силу воздействия операционного рычага (DOL).

 

Таблица 4.  Исходные данные «Отчет о прибылях и убытках», в тыс. р.

 

№ п/п

Показатели

Сумма

1

Выручка от продаж

900 000

2

Себестоимость проданной продукции

600 000

3

Валовая прибыль

300 000

4

Коммерческие расходы

100 000

5

Управленческие расходы

50 000

6

Операционная прибыль (прибыль до выплаты процентов и налогов)

150 000

 

Таблица 5. Исходные данные для расчета

№ п/п

Показатели

Значение

1

Цена изделия, тыс. р.

2×НВ

2

Удельный вес условно-переменной части в расходах, %

 

2.1

- себестоимость проданной продукции

100

2.2

- коммерческие расходы

50+НВ

2.3

- управленческие расходы

40+НВ

 

Результаты расчетов сведите в таблицу 6:

Таблица 6

 

Показатель

Порядок

расчета

значение

Выручка от реализации продукции

 

 

Себестоимость реализованной продукции

 

 

Переменные затраты в себестоимости реализованной

продукции

 

 

Цена единицы продукции

 

 

Объем реализации, штук

 

 

Постоянные затраты

 

 

Переменные затраты на единицу продукции, р./шт

 

 

Маржинальная прибыль

 

 

Прибыль до выплаты процентов и налогов

 

 

Критический объем, штук

 

 

Коэффициент валовой маржи, коэффициент

 

 

Порог рентабельности

 

 

Запас финансовой прочности:

 

 

- штук

 

 

- млн р.

 

 

- в процентах

 

 

Операционный леверидж

 

 

 

Методические указания для расчета. Распределить расходы по обычным видам

деятельности на условно-переменную и условно-постоянную части удобно в форме таблицы 7.

 

Таблица 7. Распределение текущих расходов

на условно-постоянную и условно-переменную части

 

Вид расходов

Условно-

переменная часть

Условно-

постоянная часть

ИТОГО по видам

расходов, млн р.

доля,

%

сумма,

млн р.

доля,

%

сумма,

млн р

1. Себестоимость

проданной продукции

 

 

 

 

 

2. Коммерческие расходы

 

 

 

 

 

3. Управленческие

расходы

 

 

 

 

 

ИТОГО текущие расходы

×

 

×

 

 

 

Расчет показателей следует проводить на основе взаимосвязи выручки, расходов и

прибыли, которая описывается следующей зависимостью

 

EBIT = SVCFC = p × Qv × QFC = (pv) ∙ QFC,

 

где EBIT – прибыль до выплаты процентов и налогов (операционная прибыль), р.;

S —  объем реализации продукции в стоимостном выражении  (выручка от

продаж), р.;

VC — общие переменные затраты, р.;

FC — общие постоянные затраты, р.;

р — цена реализации единицы продукции, р.;

v — переменные затраты на единицу продукции, р.;

Q — объем реализации продукции в натуральных единицах;

(p–v)=ms —  маржинальная прибыль  (маржинальный доход)  на единицу продукции, р.;

S–VC=MS —  маржинальная прибыль на весь объем реализованной продукции, р.

Силу воздействия операционного рычага можно определить по следующей зависимости (14):

где TEBIT — темп прироста прибыли до выплаты процентов и налогов, доля;

TQ — темп прироста объема реализации, доля;

MS — маржинальная прибыль, р.;

EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов, р.

 

Задание 3

 

Провести анализ финансового состояния на основе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, предварительно просчитав недостающие данные в отчете о прибылях и убытках.

 

Таблица 8. Исходные данные «Бухгалтерский баланс», в тыс. р.

 

Показатели

На начало

периода

На конец

периода

Актив

Нематериальные активы

20

20

Основные средства

180

250

Итого внеооборотные активы

200

270

Запасы

200 +10×НВ

210+10×НВ

Дебиторская задолженность

70

90

Денежные средства

30

20

Итого оборотные активы

300+10×НВ

320+10×НВ

Итого баланс

500+10×НВ

590+10×НВ

Пассив

Уставный капитал

70

70

Нераспределенная прибыль

150

180

Итого собственный капитал

220

250

Долгосрочные обязательства

30

30

Краткосрочные кредиты и займы

170+10×НВ

210+10×НВ

Кредиторская задолженность

80

100

Итого краткосрочные

обязательства

250+10×НВ

310+10×НВ

Итого баланс

500+10×НВ

590+10×НВ

 

Таблица 9. Исходные данные «Отчет о прибылях и убытках», в тыс. р.

 

№ п/п

Показатели

Сумма

1

Выручка от продаж

900 +10×НВ

2

Себестоимость проданной продукции

600 +10×НВ

3

Валовая прибыль

?

4

Коммерческие расходы

100

5

Управленческие расходы

50

6

Прибыль от продаж

?

7

Прочие доходы

70+10×НВ

8

Прочие расходы

30

9

Прибыль до налогообложения

?

10

Налог на прибыль (20% от стр.9)

?

11

Чистая прибыль

?

 

Задание 3.1

 

На основании данных бухгалтерского баланса:

1. Определить структуру имущества предприятия и источников его

формирования на начало и конец отчетного года (расчеты осуществить в табл. 10).

2. Определить темпы роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за

рассматриваемый период.

3. Выявить основные причины,  вызвавшие изменение в структуре баланса,  а

также изменение темпов роста  (снижения)  показателей бухгалтерской отчетности за

рассматриваемый период.

4. Сделать вывод об имущественном положении предприятия.

 

Таблица 10.  Аналитическая таблица оценки

динамики изменения статей бухгалтерского баланса

Наименование

показателя

На начало

периода

На конец

периода

Отклонение

Имущество предприятия (валюта баланса)

 

 

 

Иммобилизованные активы  (внеоборотные

активы)

 

 

 

Мобильные активы

 

 

 

В том числе:

запасы

 

 

 

дебиторская задолженность

 

 

 

денежные средства и краткосрочные

финансовые вложения

 

 

 

 

 

 

 

прочие оборотные активы

 

 

 

Собственный капитал

 

 

 

Заемный капитал

 

 

 

В том числе:

долгосрочные обязательства

 

 

 

краткосрочные кредиты и займы

 

 

 

кредиторская задолженность

 

 

 

задолженность участникам по выплате

доходов

 

 

 

прочие краткосрочные обязательства

 

 

 

 

Задание 3.2

 

Дать определение ликвидности баланса.  На основании данных

бухгалтерского баланса:

1.  Произвести в табл. 11 группировку статей баланса: активов – по степени их ликвидности, пассивов — по степени срочности погашения обязательств.

2. Рассчитать текущую и перспективную ликвидность.

3. Рассчитать коэффициент общей ликвидности баланса и сопоставить его значения на начало и конец рассматриваемого периода.

4. Оценить степень ликвидности баланса предприятия. Выявить положительные или отрицательные тенденции изменения текущей и перспективной ликвидности баланса.

 

Таблица11. Группировка активов и пассивов в целях оценки ликвидности баланса,  тыс. руб.

 

Наименование

показателя

Обозначение

На начало

периода

На конец

периода

Отклонение

1. Наиболее ликвидные активы

А1

 

 

 

2. Быстро реализуемые активы

А2

 

 

 

3. Медленно реализуемые активы

А3

 

 

 

4. Труднореализуемые активы.

А4

 

 

 

5. Наиболее срочные пассивы

П1

 

 

 

6. Краткосрочные пассивы

П2

 

 

 

7. Долгосрочные пассивы

П3

 

 

 

8. Постоянные пассивы

П4

 

 

 

9. Соотношение (А1-П1)

 

 

 

 

10. Соотношение (А2-П2)

 

 

 

 

11. Соотношение (А3-П3)

 

 

 

 

12. Соотношение (П4-А4)

 

 

 

 

 

Задание 3.3

 

Раскрыть экономическую сущность платежеспособности, ликвидности активов,  ликвидности предприятия.  Раскрыть методику расчета показателей ликвидности,  указать их рекомендуемые значения.  По данным бухгалтерского баланса:

1.  По табл. 12  осуществить расчет показателей ликвидности и сравнить их с рекомендованными значениями.

2.  Сделать выводы о достаточности величины собственных оборотных средств.

3. На основании полученных показателей определить положительные или отрицательные тенденции изменения ликвидности и платежеспособности.  Указать возможные пути их повышения.

 

Таблица 12. Динамика показателей ликвидности предприятия

Наименование

показателя

На начало

периода

На конец

периода

Отклонение

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

 

 

 

2. Коэффициент критической ликвидности

 

 

 

3. Коэффициент текущей ликвидности

 

 

 

 

Задание 3.4

 

Дать определение финансовой устойчивости предприятия.  Назвать основные типы текущей финансовой устойчивости,  выделить факторы,  оказывающие влияние на изменение ее уровня.

Раскрыть методику расчета показателей финансовой устойчивости,  указать их рекомендуемые значения. По данным бухгалтерского баланса за отчетный год :

1.Рассчитать показатели, характеризующие финансовую устойчивость, оценить их динамику (табл. 13).

2.Сделать выводы о степени финансовой устойчивости предприятия,  определить возможные пути ее повышения.

Таблица 13.  Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатель

Нормативное

значение

На

начало

периода

На

конец

периода

Отклонение

1.Коэффициент соотношения заемных и

собственных средств

 

< 1

 

 

 

2. Коэффициент автономии

> 0,5

 

 

 

3. Коэффициент концентрации заемного

капитала

 

 

 

 

4. Коэффициент долгосрочного

привлечения заемных средств

 

 

 

 

5 Наличие собственных оборотных

средств

 

 

 

 

6. Наличие собственных и долгосрочных

заемных источников формирования

оборотных средств

 

 

 

 

7. Общая величина основных

источников формирования запасов

 

 

 

 

8. Коэффициент маневренности

≈0,5

 

 

 

9. Коэффициент обеспеченности

собственными оборотными средствами

 

≥ 0,6 ÷ 0,8

 

 

 

10. Излишек  собственных оборотных

средств для формирования запасов

 

+

 

 

 

 

Задание 3.5.

Дать определение деловой активности предприятия.  Раскрыть методику расчета показателей деловой активности. По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках:

1.  Рассчитать показатели деловой активности предприятия (табл. 14). 

2.  Оценить динамику оборачиваемости активов предприятия, выявить причины ее изменения.

3.  Назвать возможные пути ускорения оборачиваемости капитала предприятия.

Таблица 14.  Динамика показателей деловой активности

Показатели

Значение

Вспомогательные показатели

для расчета деловой активности

 

1. Прибыль до налогообложения, тыс. р.

 

2. Чистая прибыль, тыс. р.

 

3. Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. р.

 

4. Средняя величина активов, тыс. р

 

5. Средняя величина собственного капитала, тыс. р.

 

6. Прибыль от продаж, тыс. р.

 

7. Выручка от продаж, тыс. р.

 

8.  Полная себестоимость проданной продукции  (с учетом

коммерческих и управленческих расходов) , тыс. р.

 

9. Валовая прибыль, тыс. р.

 

10. Себестоимость проданной продукции, тыс. р.

 

11. Среднесписочная численность промышленно-

производственного персонала, чел.

 

12. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. р.

 

13. Средняя величина оборотных активов, тыс. р.

 

14. Средняя величина запасов, тыс. р.

 

15. Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. р.

 

16. Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. р.

 

Расчетные показатели

 

1. Фондоотдача, р./р.

 

2. Оборачиваемость оборотных средств

 

3. Длительность оборота оборотных средств, дн.

 

4. Оборачиваемость запасов

 

5. Длительность оборота запасов, дн.

 

6. Оборачиваемость дебиторской задолженности

 

7. Длительность оборота дебиторской задолженности, дн.

 

8. Оборачиваемость кредиторской задолженности

 

9. Длительность оборота кредиторской задолженности, дн.

 

10. Оборачиваемость активов

 

11. Оборачиваемость собственного  капитала

 

12. Продолжительность операционного цикла, дн.

 

13. Продолжительность финансового цикла, дн.

 

 

Задание 3.6

 

Дать определение экономического эффекта и экономической эффективности.  Охарактеризовать основные показатели рентабельности производственно-финансовой деятельности предприятия, раскрыть методику их расчета по данным бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках:

1. Рассчитать в табл. 11  показатели рентабельности деятельности предприятия в предыдущем и отчетном годах.

2.  Оценить динамику показателей рентабельности, назвать причины их изменения.

Таблица 15.  Оценка рентабельности производственно-финансовой деятельности предприятия

 

Показатели

Значение

1. Рентабельность активов, %

 

2. Рентабельность собственного капитала, %

 

3. Чистая рентабельность активов, %

 

4. Чистая рентабельность собственного капитала, %

 

6. Рентабельность продукции, %

 

7. Рентабельность продаж, %

 

8. Чистая рентабельность продаж, %

 

9. Валовая рентабельность продаж, %

 

 

Теоретическая часть

 

На каждый теоретический вопрос должен быть представлен развернутый ответ, полностью раскрывающий вопрос,  с указанием ссылок на фактически использованные источники литературы в соответствии с требованиями к оформлению

 

1 вопрос: «Оценка приведенной стоимости».

2 вопрос: «Финансовый менеджмент как система управления: субъекты и объекты управления».

 

Контрольная работа зачтена,  если на два теоретических вопроса даны

исчерпывающие ответы с необходимыми формулами, пояснениями, комментариями. Три

практических задания также должны быть выполнены    с использованием приведенных

по тексту методических указаний.

 

Список литературы

для выполнения контрольной работы

 

1. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс  / И. А. Бланк – 2-е изд.,

перераб. и  доп. — Киев: Эльга: Ника-Центр, 2004 — 653 с.

2. Гаврилова, А. Н.  Финансы организаций  (предприятий).  Примеры и задания:

Учеб. Пособие / А.Н. Гаврилова, А. А. Попов — Воронеж: АОНО  «ИММиФ», 2005. –

288 с.

3. Донцова,  Л.  В.  Анализ бухгалтерской отчетности /  Л. В. Донцова,

Н. А. Никифорова — М.: Изд-во «Дело и сервис», 2008. — 535 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб.

и доп. – М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2007. — 1024 с.

5. Фокина О. М.  Финансы предприятий  (организаций):  учебное пособие/

О. М. Фокина, О. В. Хорошилова, О. П. Аксенова. — Воронеж АОНО ВПО «Институт

менеджмента, маркетинга и финансов», 2009. — 216 с.

6. Гаврилова, А. Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А. Н. Гаврилова,

Е. Ф. Сысоева,  А. И. Барабанова,  Г. Г. Чигарев,  Л. И. Гаврилова,  О. В. Долгова,

Л. А. Рыжова. — 5-е изд., стер. — КНОРУС. 2008. — 432 с.

7. Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент: Учебник / Е. С. Стоянова [и др.] —

М. : Изд-во Перспектива, 2008. — 665 с.